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抓住!这个板块启动了!
来源: 中资财经 作者: 干货研报    发布时间:2019-10-09 21:43:27

今天,财报业绩板块起爆,全市场涨停数有一半跟业绩增长有关,下图是同花顺“三季报预增”板块,代码885868,今天有10只个股涨停。

三季报业绩线正式启动,预计整个10月份,也就是剩下的17个交易日里,业绩线将成为A股主旋律,研报社接着昨天的话题再深入聊聊业绩线。

业绩预增的几个类型

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财报季的关键是如何看财报,为什么有的个股业绩大增,而股价却没有反应,下面主要分析下业绩预增的几个类型。

A类:低位或前期调整+业绩大增或大幅改善,也就是昨天说的“前期滞涨的黑马”,通常会有比较好的表现。——案例【创维数字】、【苏博特】

创维数字昨晚披露了三季报预告,预计前三季度净利润4.5-5.5亿,增长幅度为94.4%-137.62%。

第一步,估算业绩中枢。一般业绩预告披露的业绩都是一个区间,很难直观比较,所以得计算出中枢水平,例如创维数字三季报中枢水平是(94.4%+137.6%)/2=116%增速。

第二步,看看这个增长幅度是不是超预期(一般情况下,预期就是前期业绩增速,尤其是上一季财报的业绩增速)。

创维一季度增速78%,上半年增速61%,所以一般预期应该是60-70%,而三季报116%的中枢增速是明显超预期的。

第三步,做一个检查,看看这部分业绩增长有没有“水分”,也就是说这部分业绩增长是不是主营业务增长带来的,如果是因为并表或者补贴等一次性收益,那么这个业绩增长就是有“水分”的,市场不会给太高溢价。

下图是创维数字的三季报业绩变动原因说明(三季报预告里都会有),表明创维数字业绩大增是实打实的主营增长。

第四步,也是比较关键的一步,看看个股当前的位置。

下图是创维数字走势,可见在出三季报预告前,创维经历了一波调整,总体位置较低。

创维是比较明显的业绩大增的案例,再举个案例——苏博特。

苏博特昨晚公布业绩预告,预计三季度业绩增长幅度为10%-15%,今天开盘迅速涨停,很多人会问,业绩增速就10%凭什么这么牛?

还是那句话,透过现象看本质,业绩好不好不能直观地看表面数据,要去纵向对比:苏博特中报增速是下滑的,所以三季报增速10%-15%相对来说出现了明显的业绩改善,并且都是主营改善带来的业绩增长,个股位置也不高,所以今天表现这么强势。

再简单举个反例——永高股份。

永高股份三季报预告80%-110%,中枢95%,表面来看是属于高增长范畴了,但是再细看,发现中报增速就有138%,所以永高反而是低于预期的,这就是永高今天反而下跌的主要原因。(类似的案例还有宝钛股份)

总结来说,像创维数字、苏博特这类低位+业绩大增或者大幅改善的个股,会更容易受到资金的青睐,因为这里面隐含着估值修复的逻辑。类似的案例还有昨晚的许继电气、久立特材等,都属于这一类。

ps:不是满足上述条件的个股就一定会涨,投资无绝对,我们要做的就是只下概率高的注,输赢交给市场,然后复利滚赢下去。

B类:业绩大幅增长或者大幅改善,但是短期涨幅较大,这类个股短线上要谨慎。——案例【牧原股份】

牧原股份的三季报预告昨晚在文章中已经简答解读,总体而言是小超预期的,利润修复也比较快,但是为什么今天股价没什么反应?

最大的原因就是在公告出来前,牧原已经连续逆市上涨三天,涨幅接近20%,说明已经有聪明资金提前埋伏,今天利好落地,这部分资金就会借机兑现。但是业绩优秀说明公司此前的逻辑是对的,因此不排除在调整之后还会继续上涨,但这时候就要靠该股的中线逻辑的硬度来支撑了。

C类:业绩大幅增长,但是净利润绝对值很小;非经常性损益(一次性收益)占比较大,这类不确定性比较大。——案例【天音控股】

天音控股昨晚三季报预告显示前三季度业绩增长227%-309%,而上半年业绩增速只有75%,并且位置也不高,今天虽然涨停,但是气势远不如A类那些个股。

其中最根本的原因就是天音控股利润规模小,前三季度总利润才3000万左右,利润规模小会造成未来增长的不确定性更大,所以虽然短期业绩高增长,但也难得到资金的认可,尤其是机构中长线资金。

类似的案例还有浩云科技等。

总结

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再次强调,三季报业绩线从今天开始正式启动,预计整个10月份,也就是剩下的17个交易日里,业绩线将成为A股主旋律。

前期主要关注上述说的A类个股,后续业绩线可能还会有其他扩散,比如:

1)如果有板块性的业绩体现,那么可能会迎来板块性的炒作;

2)业绩预增可能会形成一条暗线,或者说是加分项,结合题材进行炒作;

3)泛业绩——送转、填权方向。

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